我們的世界正處于政治風(fēng)險(xiǎn)的上升期。美國(guó)的戰(zhàn)略收縮、歐洲的內(nèi)憂外困和中俄的挑戰(zhàn)者姿態(tài)使冷戰(zhàn)以來(lái)的世界秩序逐漸崩塌。美國(guó)主導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)全球化正讓位于地區(qū)主義；經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策的不確定性在全球再度上升；中東的權(quán)力真空削弱著周邊地區(qū)的穩(wěn)定；新興市場(chǎng)泡沫的破滅和中產(chǎn)階級(jí)的覺(jué)醒使政府疲于應(yīng)付。在這樣一個(gè)多事之秋，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型卻迫使中國(guó)企業(yè)不得不走出國(guó)門，在海外尋求新的發(fā)展機(jī)遇。戰(zhàn)爭(zhēng)和騷亂、產(chǎn)業(yè)政策的變化、合規(guī)要求的提升都給海外投資帶來(lái)了挑戰(zhàn)。尤其在多數(shù)“一帶一路”的沿線國(guó)家，人治高于法治、政治操控市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需要投資者對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)做好預(yù)判和預(yù)案。
進(jìn)入2016年，歐盟和中東依然將是政治風(fēng)險(xiǎn)的高危區(qū)。美國(guó)和臺(tái)灣的兩場(chǎng)大選也將給中美及兩岸的經(jīng)濟(jì)交流帶來(lái)不確定性。在拉丁美洲和非洲，改革決心和政治支持將進(jìn)一步分化國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。在新興市場(chǎng)普遍低迷的2016年，政治穩(wěn)定的東南亞和中歐將會(huì)是少有的明星地區(qū)。
根據(jù)破壞性和可能性，本文排列出了影響中國(guó)企業(yè)“走出去”的十大境外政治風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)普遍高估的三大政治威脅，還選取了中企重點(diǎn)投資的25個(gè)新興和前沿市場(chǎng)，通過(guò)模型量化分析國(guó)別投資風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)這些國(guó)家未來(lái)一年的風(fēng)險(xiǎn)變化進(jìn)行展望。
1、英國(guó)脫歐公投
英國(guó)脫歐將會(huì)給歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重大影響。在僅僅一年之前，英國(guó)脫歐還被普遍認(rèn)為是小概率事件。但隨著難民危機(jī)和巴黎恐怖襲擊的發(fā)生，支持脫歐的英國(guó)民眾已經(jīng)占據(jù)多數(shù)。倫敦和布魯塞爾的執(zhí)政精英都不希望英國(guó)離開(kāi)歐盟，但雙方在東歐勞工福利和非歐元區(qū)政策獨(dú)立性等問(wèn)題上的談判將會(huì)是一場(chǎng)艱難的拉鋸戰(zhàn)。工黨領(lǐng)袖科爾賓的上臺(tái)減小了保守黨的黨外競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而加劇了總理卡梅倫壓制黨內(nèi)脫歐聲音的難度。在歐洲大陸，默克爾的統(tǒng)領(lǐng)能力因?yàn)殡y民危機(jī)而大打折扣，英國(guó)人發(fā)現(xiàn)他們將不得不與一個(gè)四分五裂的歐盟進(jìn)行談判。就算倫敦和布魯塞爾最終達(dá)成協(xié)議，卡梅倫還得說(shuō)服英國(guó)民眾這是把好交易。從目前的情況來(lái)看，全民公投最有可能在2016年中下旬舉行，留給卡梅倫的時(shí)間已經(jīng)不多。
作為歐洲服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)中心，英國(guó)是很多中國(guó)企業(yè)進(jìn)入歐盟的橋頭堡，在吸引中國(guó)對(duì)歐投資額上排在首位。英國(guó)脫歐將給中國(guó)駐英企業(yè)的歐洲業(yè)務(wù)帶來(lái)很大影響。首先，企業(yè)自由進(jìn)入歐盟市場(chǎng)將受到限制；其次，監(jiān)管法規(guī)的修改將使企業(yè)不得不遵守英歐兩套體系，增加了合規(guī)成本；再者，企業(yè)雇傭歐盟勞動(dòng)力也將變得困難。英國(guó)脫歐的負(fù)面影響還在于巨大的不確定性。英國(guó)脫歐后有“挪威模式”、“瑞士模式”和“加拿大模式”可供借鑒，每種模式在市場(chǎng)準(zhǔn)入、法律監(jiān)管和人員流動(dòng)上都不盡相同。根據(jù)法律，英國(guó)政府有兩年的時(shí)間與歐盟共同討論決定選擇哪種模式，但之前瑞士與歐盟間的類似磋商實(shí)際卻持續(xù)了12年。這種長(zhǎng)期的政策不確定性將給中企在英國(guó)乃至整個(gè)歐洲的商業(yè)決策帶來(lái)很大的困難。
2、歐盟的三重危機(jī)
2016年對(duì)歐盟來(lái)說(shuō)又將會(huì)是困難的一年。難民危機(jī)、恐怖主義和反緊縮運(yùn)動(dòng)將進(jìn)一步撕裂歐洲的團(tuán)結(jié)。首先，難民危機(jī)將繼續(xù)在歐洲發(fā)酵。目前，僅有6% 的敘利亞難民到達(dá)歐洲，而難民在2016年的繼續(xù)涌入將使歐洲各國(guó)的接待能力受到進(jìn)一步的壓力。目前，中歐國(guó)家已經(jīng)關(guān)閉了部分邊境，這將使難民不得不逗留在巴爾干地區(qū)，給這些本來(lái)就不富裕的國(guó)家增添強(qiáng)大的財(cái)政和社會(huì)壓力。中歐通道的關(guān)閉還將迫使難民從意大利、西班牙等地加入歐盟，給這些經(jīng)濟(jì)困頓的國(guó)家增加更多壓力。在申根區(qū)內(nèi)部，邊境管控將成為常態(tài)，從而降低跨境物流的效率，并給商務(wù)出行帶來(lái)不便。
在2016年，恐怖襲擊的陰影將繼續(xù)籠罩歐洲。法國(guó)的旅游業(yè)因?yàn)榘屠杩植酪u擊預(yù)計(jì)要到2016年中旬才能恢復(fù)平常的客流量。潛在恐怖分子隨難民的不斷涌入也將使歐洲的反恐神經(jīng)繼續(xù)繃緊。旅客需要給機(jī)場(chǎng)和火車站的安檢留出更加的時(shí)間。
在財(cái)政方面，新一屆的葡萄牙議會(huì)已通過(guò)反緊縮議案，并得到了西班牙和意大利同仁的支持。南北歐的財(cái)政分歧因此面臨重新擴(kuò)大的危險(xiǎn)。如果緊縮計(jì)劃被南歐國(guó)家拋棄，歐元債券將受到信心沖擊，歐元區(qū)可能再一次陷入動(dòng)蕩。作為穩(wěn)定歐洲的關(guān)鍵人物，默克爾在希臘危機(jī)中向市場(chǎng)表明政治決心高于經(jīng)濟(jì)學(xué)計(jì)算。然而，難民問(wèn)題使她在國(guó)內(nèi)外受到了極大的質(zhì)疑和壓力，這將削弱她整合歐盟的能力。歐洲央行因此將不得不面對(duì)一個(gè)棘手的政治難題。
3、ISIS的全球威脅
ISIS在2015年成功完成轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略目的從控制中東土地上升到制造全球恐慌。從俄羅斯宣布軍事干預(yù)敘利亞到其客機(jī)在埃及上空被炸毀，ISIS僅僅用了幾個(gè)禮拜的時(shí)間就完成了所有準(zhǔn)備工作。這充分說(shuō)明了其在全球范圍內(nèi)策劃和發(fā)動(dòng)恐怖襲擊的強(qiáng)大能力。
在反恐聯(lián)盟的打擊下，伊斯蘭國(guó)在敘利亞將繼續(xù)喪失土地，但I(xiàn)SIS作為極端思想和國(guó)際網(wǎng)絡(luò)卻難以用炸彈消滅。豐富的現(xiàn)金流、現(xiàn)代化的管理和極端的殘忍使ISIS的威脅遠(yuǎn)超基地組織等其他恐怖組織。在2016年，ISIS將繼續(xù)威脅中東、歐洲、非洲、南亞和東南亞地區(qū)的安全。尤其在治安較差的亞洲和非洲國(guó)家，當(dāng)?shù)刂匈Y企業(yè)需實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)所在地區(qū)安全環(huán)境并聘用專業(yè)安保人員，避免中企高管命喪馬里的悲劇再次發(fā)生。隨著反恐聯(lián)盟開(kāi)始轟炸ISIS在敘利亞的油田并切斷其跨境匯款渠道，敘利亞境外的ISIS組織將更多地依靠劫持人質(zhì)來(lái)獲得贖金。相比西方同行，中國(guó)的資源開(kāi)采和基建企業(yè)在項(xiàng)目一線有大量雇員。如何保證這些人員的安全將成為相關(guān)企業(yè)的一項(xiàng)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
4、反腐合規(guī)
2015年爆發(fā)的巴西反貪風(fēng)波是全球反腐風(fēng)險(xiǎn)上升的縮影。在這個(gè)不久前還對(duì)腐敗習(xí)以為常甚至敢怒不敢言的國(guó)家，司法第一次獨(dú)立調(diào)查大量高管巨賈，顯示出巴西的反腐環(huán)境正在得到改善。這場(chǎng)風(fēng)暴能夠繼續(xù)下去還得益于巴西中產(chǎn)階級(jí)的巨大政治支持。不僅在巴西，中產(chǎn)階級(jí)對(duì)腐敗的覺(jué)醒和抗議還在墨西哥、馬來(lái)西亞等腐敗高發(fā)地爆發(fā)。為了應(yīng)對(duì)民眾的訴求，從哥倫比亞到尼日利亞，發(fā)展中國(guó)家政府普遍加強(qiáng)了對(duì)于腐敗的打擊力度。某中國(guó)企業(yè)因?yàn)闋可娴礁瘮髀劧チ伺c墨西哥政府的高鐵合同。
不僅是發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家也正在加強(qiáng)反腐力度。英美等國(guó)的反腐法規(guī)定其法院有權(quán)處理任何在其領(lǐng)土上經(jīng)營(yíng)的外企在第三國(guó)的行賄行為。某中資銀行因?yàn)樵谔股Ｄ醽喌男匈V丑聞被英國(guó)政府處以大額罰單顯示出英美等國(guó)加強(qiáng)了對(duì)在第三國(guó)行賄行為的打擊力度。
中國(guó)企業(yè)在腐敗頻發(fā)的其他發(fā)展中國(guó)家有相當(dāng)多業(yè)務(wù)，索賄壓力較大。面對(duì)當(dāng)?shù)丶坝⒚辣O(jiān)管措施的加強(qiáng)，如何在合規(guī)的情況下使項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)不受索賄影響將越來(lái)越成為一個(gè)難題。絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)在應(yīng)對(duì)腐敗風(fēng)險(xiǎn)上的經(jīng)驗(yàn)非常有限。企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有一套機(jī)制制定相應(yīng)策略，一些企業(yè)的總部對(duì)海外分公司員工和項(xiàng)目承包商的監(jiān)管也處于失控狀態(tài)。這些都將使企業(yè)面臨巨大的合規(guī)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
5、臺(tái)灣大選
臺(tái)灣在2016年1月的大選將對(duì)兩岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。從目前的民調(diào)來(lái)看，民進(jìn)黨控制行政和立法兩權(quán)基本已成定局，兩岸關(guān)系的惡化幾乎不可避免，然而，鑒于臺(tái)灣在大陸的巨大經(jīng)濟(jì)利益以及大陸可能在赴臺(tái)旅游等方面采取的反制措施，蔡英文不太可能在“臺(tái)獨(dú)”問(wèn)題上走得太遠(yuǎn)。相比于取消現(xiàn)有政策，民進(jìn)黨更可能對(duì)政策實(shí)施施加障礙，同時(shí)還會(huì)通過(guò)阻止新法案的出臺(tái)來(lái)延緩兩岸政治和經(jīng)貿(mào)融合的大趨勢(shì)。
在服貿(mào)協(xié)議方面，民進(jìn)黨宣稱談判過(guò)程不透明，而且協(xié)議內(nèi)容過(guò)多地犧牲了臺(tái)灣的利益。除了使協(xié)議停留在長(zhǎng)期審查階段，民進(jìn)黨還可能要求對(duì)部分條款進(jìn)行重新談判，這將是大陸方面所難以接受的。在物貿(mào)協(xié)定談判上，民進(jìn)黨也會(huì)持非常強(qiáng)硬的立場(chǎng)。臺(tái)灣希望大陸單方面開(kāi)放市場(chǎng)的態(tài)度很可能使談判陷入僵局，大陸的972項(xiàng)農(nóng)產(chǎn)品和1235項(xiàng)工業(yè)產(chǎn)品因此將繼續(xù)無(wú)緣臺(tái)灣市場(chǎng)。
在赴大陸投資方面，臺(tái)灣企業(yè)在食品、化工、半導(dǎo)體、金融、傳媒和基建行業(yè)依然面臨著諸多禁令。鑒于民進(jìn)黨放話將阻止頂尖技術(shù)外流，高科技臺(tái)企在投資大陸時(shí)可能在行政審批上遭到更多拖延和刁難。對(duì)于大陸企業(yè)赴臺(tái)投資，臺(tái)當(dāng)局僅僅開(kāi)放了島內(nèi)五分之一的行業(yè)，并在人員和股份上進(jìn)行種種限制。除此之外，大陸企業(yè)還經(jīng)常受到當(dāng)?shù)氐恼胃深A(yù)，因此赴臺(tái)投資的意愿不強(qiáng)，投資數(shù)量在近兩年也出現(xiàn)下降。預(yù)計(jì)民進(jìn)黨上臺(tái)后將在行政審批、日常監(jiān)察和提供服務(wù)方面給大陸企業(yè)帶來(lái)更多困擾。
6、巴西彈劾總統(tǒng)的僵局
巴西經(jīng)濟(jì)將在2016年陷入谷底。針對(duì)巴西國(guó)家石油公司的腐敗調(diào)查從2015年啟動(dòng)，爾后波及范圍越來(lái)越大，巴西最大的工程承包商和投資銀行都被卷入其中。腐敗調(diào)查在巴西政壇也引起震動(dòng)。目前已有超過(guò)50名國(guó)會(huì)議員被判有罪，議會(huì)啟動(dòng)了彈劾總統(tǒng)羅塞夫的議案。這場(chǎng)風(fēng)暴恰逢大宗商品價(jià)格暴跌和美聯(lián)儲(chǔ)加息，三重打擊使巴西經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。
進(jìn)入2016年，司法調(diào)查還將繼續(xù)發(fā)酵。針對(duì)羅塞夫的司法調(diào)查涉及腐敗和財(cái)政違規(guī)兩項(xiàng)。目前沒(méi)有足夠的證據(jù)證明巴西總統(tǒng)涉及其中。如果反對(duì)派強(qiáng)行對(duì)罷免提案進(jìn)行表決，將極有可能達(dá)不到罷免所需的三分之二多數(shù)。因此，羅塞夫應(yīng)該能夠撐過(guò)這場(chǎng)政治風(fēng)暴。羅塞夫留任對(duì)2016年的巴西經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)將是個(gè)壞消息。一個(gè)不受歡迎的總統(tǒng)無(wú)法成功推銷自己的經(jīng)濟(jì)政策，因而難以有效應(yīng)對(duì)巴西目前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。巴西貨幣雷亞爾很可能將繼續(xù)貶值，巴西的主權(quán)評(píng)級(jí)也很可能將被繼續(xù)下調(diào)。
就具體行業(yè)而言，能源、銀行和建筑是此次反腐的重災(zāi)區(qū)，相關(guān)企業(yè)的股價(jià)預(yù)計(jì)將在2016年繼續(xù)下跌。各黨雖然對(duì)2016年財(cái)政預(yù)算紛爭(zhēng)不斷，但最終將不得不接受縮減公共開(kāi)支的唯一選擇。2014年世界杯已經(jīng)證明短期體育賽事對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的刺激效果有限。8月舉行的里約奧運(yùn)會(huì)預(yù)計(jì)同樣難以挽回巴西經(jīng)濟(jì)在2016年的頹勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，2016年的政治危機(jī)將促發(fā)未來(lái)的政治變革，進(jìn)而釋放巴西巨大的經(jīng)濟(jì)潛力。中國(guó)投資者可以考慮在2016年抄底進(jìn)入巴西，以便在一兩年后巴經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)搶占市場(chǎng)。
7、選后委內(nèi)瑞拉的不確定性
委內(nèi)瑞拉反對(duì)派在議會(huì)選舉中的大勝將對(duì)委經(jīng)濟(jì)和中國(guó)在委利益產(chǎn)生重大影響。三分之二的絕對(duì)多數(shù)意味著反對(duì)派可以罷免政府部長(zhǎng)甚至有機(jī)會(huì)彈劾總統(tǒng)馬杜羅。由于反對(duì)派的組成較為松散，其內(nèi)部對(duì)于下一步的政治議題并沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。小部分人希望盡快舉行彈劾馬杜羅的全民公投，大多數(shù)人則更關(guān)心如何立即改善委內(nèi)瑞拉接近崩潰的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
雖然油價(jià)下跌給委國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重創(chuàng)，但目前的經(jīng)濟(jì)絕境應(yīng)該主要?dú)w罪于執(zhí)政黨扭曲的經(jīng)濟(jì)政策。委國(guó)內(nèi)政治各派都知道削減公共補(bǔ)貼和放開(kāi)價(jià)格管制將是解決問(wèn)題的必由之路。但在這個(gè)極端分裂的社會(huì)，推行這些改革的政治成本非常之高。如果反對(duì)派在議會(huì)強(qiáng)行推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，馬杜羅將竭盡全力對(duì)此設(shè)置政治障礙。由此造成的政治僵局將會(huì)是其攻擊反對(duì)黨，為經(jīng)濟(jì)危機(jī)找替罪羊的絕佳機(jī)會(huì)。如果反對(duì)派試圖彈劾馬杜羅，將會(huì)引起后者強(qiáng)烈反彈；假如反對(duì)派謀求通過(guò)修憲縮短總統(tǒng)任期，也會(huì)遭到來(lái)自馬杜羅控制的最高法院的阻撓。政治形勢(shì)的惡化很可能將成為壓垮委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草。
中國(guó)對(duì)拉美的貸款有一半投到了委內(nèi)瑞拉，后者靠變賣家產(chǎn)可以把違約推遲到2017年。雖然反對(duì)派揚(yáng)言調(diào)整中國(guó)政策，但他們也知道中國(guó)的貸款條件較為優(yōu)越，因此不太可能丟棄這根救命稻草。委內(nèi)瑞拉2016年的真正風(fēng)險(xiǎn)在于其國(guó)內(nèi)政治危機(jī)使經(jīng)濟(jì)應(yīng)急措施難產(chǎn)，從而導(dǎo)致主權(quán)違約。考慮到中委的“石油換貸款”項(xiàng)目與裝備制造以及基建合同掛鉤，相關(guān)中方企業(yè)面臨著極大的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
8、美國(guó)大選
美國(guó)總統(tǒng)大選可能將是2016年關(guān)注度最高的國(guó)際政治事件。希拉里、共和黨主流候選人和特朗普依次是最有可能成為總統(tǒng)的候選人。從目前的民調(diào)來(lái)看，希拉里獲勝是大概率事件，但這對(duì)2018年中期選舉前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)未必是件好事。美國(guó)的政治極化已經(jīng)使華盛頓陷入僵局，希拉里上任后將不得不與共和黨控制的議會(huì)苦戰(zhàn)，因此難以實(shí)行革命性的改革進(jìn)而大幅影響市場(chǎng)。與內(nèi)政相反，外交政策可能成為她施政的主要舞臺(tái)。相比于其競(jìng)爭(zhēng)者，希拉里更關(guān)心如何增強(qiáng)美國(guó)在亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。她很可能在國(guó)企補(bǔ)貼和網(wǎng)絡(luò)攻擊制裁等涉及中國(guó)的問(wèn)題上采取比奧巴馬更加強(qiáng)硬的政策，但施政影響要到她2017年上任后才能顯現(xiàn)出來(lái)。
如果共和黨的克魯茲或者盧比奧贏得總統(tǒng)大選，將對(duì)金融、能源和軍工行業(yè)產(chǎn)生積極影響。減稅等經(jīng)濟(jì)措施的推行也將有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇。針對(duì)敘利亞危機(jī)，兩人與希拉里一樣不傾向于派常規(guī)地面部隊(duì)參與戰(zhàn)爭(zhēng)，因此難以扭轉(zhuǎn)中東亂局。在中國(guó)企業(yè)特別關(guān)心的投資安全審查上，兩黨主流派也沒(méi)有重要分歧。
作為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，特朗普勝選雖然是小概率事件，但一旦實(shí)現(xiàn)將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和外交政策帶來(lái)極大的不確定性。即使他的一些出格言論僅僅是選戰(zhàn)需要，但其自大的性格大大增加了國(guó)會(huì)議員與其合作的難度。在對(duì)華經(jīng)濟(jì)政策上，特朗普可能部分履行他的強(qiáng)硬宣言，使中美之間的貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。
9、土耳其總統(tǒng)的冒險(xiǎn)
土耳其的最大風(fēng)險(xiǎn)源自于總統(tǒng)埃爾多安。借助土耳其近十年來(lái)的經(jīng)濟(jì)騰飛，埃爾多安贏得了大多數(shù)土耳其人的支持。但權(quán)力膨脹也加強(qiáng)了其外交野心和對(duì)國(guó)內(nèi)政敵的鎮(zhèn)壓。在外交層面，埃爾多安擊落俄羅斯軍機(jī)的魯莽決定已經(jīng)開(kāi)始給土耳其經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。作為土耳其旅游、食品出口和建筑承包業(yè)的重要市場(chǎng)，俄羅斯對(duì)土加以制裁使這些行業(yè)受到了不小的打擊。由于雙方在敘利亞問(wèn)題上的分歧在短時(shí)間內(nèi)難以得到緩和，而且埃爾多安和普京作為兩位強(qiáng)硬的領(lǐng)導(dǎo)人，誰(shuí)都不會(huì)輕易服軟，因此土俄爭(zhēng)端將在2016年繼續(xù)發(fā)酵。但作為雙邊經(jīng)貿(mào)的核心，俄羅斯對(duì)土供氣將不太可能成為俄土外交的犧牲品。
在安全問(wèn)題上，埃爾多安的主要打擊目標(biāo)為庫(kù)爾德分離主義武裝，而不是ISIS。這種對(duì)ISIS的曖昧態(tài)度使土耳其的反恐形勢(shì)不容樂(lè)觀。十月份的安卡拉爆炸案使游客、投資者開(kāi)始懷疑土耳其的安全環(huán)境。潛在恐怖分子隨敘利亞難民的不斷涌入也將給土耳其的反恐和財(cái)政帶來(lái)更大的壓力。此外，埃爾多安對(duì)境內(nèi)庫(kù)爾德人的強(qiáng)硬態(tài)度加劇了國(guó)內(nèi)的動(dòng)蕩。自7月土耳其政府與庫(kù)爾德武裝重新開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)，土東南部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)遭到了重創(chuàng)。為了報(bào)復(fù)，庫(kù)爾德武裝可能增加其在土耳其大城市的恐怖襲擊活動(dòng)。
在國(guó)內(nèi)制度方面，自加入歐盟的談判停滯以來(lái)，土耳其失去了改革的動(dòng)力。司法獨(dú)立性和公正性在埃爾多安手下開(kāi)始受到侵蝕，法院成為其打擊異己以及維護(hù)自身和朋友利益的工具。土耳其社會(huì)普遍認(rèn)為反腐形勢(shì)在近年來(lái)發(fā)生惡化。
10、沙特內(nèi)外交困
如果世界上有什么因素可以使油價(jià)再攀高峰，那排名首位的應(yīng)該是來(lái)自沙特的“黑天鵝事件”。沙特王國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)雖然不高，但上升趨勢(shì)明顯。在內(nèi)政方面，沙特作為一個(gè)30歲以下人口約占60%的國(guó)家，青年失業(yè)率達(dá)到近30%，是社會(huì)穩(wěn)定的一枚定時(shí)炸彈。國(guó)際油價(jià)的下跌使這個(gè)中東富豪不得不考慮縮減公共開(kāi)支，從而影響社會(huì)穩(wěn)定性。在皇族內(nèi)部，新國(guó)王薩勒曼并沒(méi)有足夠的政治號(hào)召力。總理和副總理在政策和繼承權(quán)問(wèn)題上的矛盾公開(kāi)化使沙特政權(quán)難以合力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。
作為沙特安全的傳統(tǒng)庇護(hù)者，美國(guó)因?yàn)閷?duì)中東石油的需求下降等因素與沙特漸行漸遠(yuǎn)。其與伊朗達(dá)成的核協(xié)議使后者重拾與沙特爭(zhēng)霸的資本。從也門到敘利亞，雙方的代理人戰(zhàn)爭(zhēng)愈演愈烈，沙特將不得不拿出更多資金應(yīng)付伊朗的崛起。令沙特?fù)?dān)心的還有ISIS。沙特富豪們一直對(duì)境外遜尼派極端思想組織予以資金支持，但最近沙特安全部隊(duì)的反恐行動(dòng)顯示出ISIS已經(jīng)開(kāi)始危害到沙特的自身安全。作為中東地區(qū)的傳統(tǒng)避風(fēng)港，沙特如果在2016年發(fā)生恐怖襲擊，將會(huì)對(duì)投資者的信心造成重大打擊。
按照目前油價(jià)，沙特政府將在五年內(nèi)耗盡其金融資產(chǎn)。面對(duì)嚴(yán)峻的財(cái)政形勢(shì)和伊朗對(duì)石油市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)，沙特政府在石油減產(chǎn)問(wèn)題上面臨兩難處境。經(jīng)濟(jì)壓力的積累將進(jìn)一步凸顯其政治脆弱性，增加了沙特政府最早在2016年下旬意外宣布石油減產(chǎn)或者讓本幣與美元脫鉤的可能性。如果沙特進(jìn)一步縮減包括對(duì)外援助在內(nèi)的政府開(kāi)支，約旦、也門、黎巴嫩等依靠其贊助的中東國(guó)家將陷入財(cái)政困境。
三大噪音
1、俄羅斯外交
2016年，俄羅斯面臨的外交挑戰(zhàn)依舊，但升級(jí)的可能性不大。由于俄烏雙方都不想擴(kuò)大沖突但也不愿做出讓步，因此西方很可能維持對(duì)俄的現(xiàn)有制裁。類似的情況也將發(fā)生在俄土之間，雙方中止天然氣供應(yīng)協(xié)議的可能性非常小。俄羅斯對(duì)部分歐盟和土耳其商品的進(jìn)口禁令給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，食品自足計(jì)劃也將刺激俄國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)和食品加工業(yè)投資。目前，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的部分指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始改善，如果油價(jià)保持穩(wěn)定，俄經(jīng)濟(jì)很可能在2016年下半階段開(kāi)始復(fù)蘇。即便油價(jià)繼續(xù)下跌，普及超高的民眾支持率也將保證俄羅斯的社會(huì)穩(wěn)定。
2、希臘債務(wù)危機(jī)
債務(wù)危機(jī)的陰影將在未來(lái)幾年繼續(xù)籠罩希臘，但政治形勢(shì)的改善將使希臘平安度過(guò)2016年。自2015年9月再次贏得大選以來(lái)，齊普拉斯不惜背叛之前支持他的工會(huì)以推進(jìn)財(cái)政緊縮計(jì)劃，這充分證明了其經(jīng)濟(jì)改革的決心。為了贏得歐洲金融穩(wěn)定基金的進(jìn)一步救助，希臘政府力圖在2016年第一季度通過(guò)削減公民養(yǎng)老金的法案。雖然這項(xiàng)政治成本極高的改革勢(shì)必會(huì)引起希臘社會(huì)的進(jìn)一步反彈，但執(zhí)政聯(lián)盟目前在議會(huì)依然擁有微弱多數(shù)。如果部分執(zhí)政聯(lián)盟議員臨陣反叛使議案流產(chǎn)，齊普拉斯只能再次解散議會(huì)并重新舉行大選。出于擔(dān)心由此帶來(lái)的巨大的政治不穩(wěn)定性，部分反對(duì)派議員很可能采取缺席投票等方式確保議案得到通過(guò)。削減養(yǎng)老金方案的最終實(shí)現(xiàn)將有助于雅典游說(shuō)布魯塞爾進(jìn)行債務(wù)減免。
3、南海和東海爭(zhēng)端
2016年，外媒將繼續(xù)炒作南海和東海爭(zhēng)端，但事件失控進(jìn)而影響到中方投資的可能很小。中越兩國(guó)政府都已從近年的經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)，不會(huì)主動(dòng)挑釁鄰國(guó)或者縱容暴力抗議。南海的另一個(gè)主要當(dāng)事國(guó)菲律賓將在2016年5月舉行總統(tǒng)大選，多位總統(tǒng)候選人已經(jīng)表示不想搞僵中菲關(guān)系。此外，海牙常設(shè)仲裁法院可能將在2016年中旬對(duì)南海爭(zhēng)端做出裁決，菲律賓現(xiàn)政府在結(jié)果公布前也不會(huì)輕舉妄動(dòng)。在東海方面，安倍出于改善中日關(guān)系的愿望會(huì)盡量避免東海事態(tài)的升級(jí)。作為日菲兩國(guó)的主要靠山，美國(guó)在爭(zhēng)議水域還將繼續(xù)顯示其軍事存在，但中美兩國(guó)已經(jīng)建立了防止意外沖突的軍事交流機(jī)制，從而大幅降低了擦槍走火的可能性。
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